Что Такое Кривая Доходности?

На рынках с фиксированной прибылью кривая доходности является графическим отображением соотношения между ставками и сроками погашения. Кроме того, это очень важный финансовый инструмент, что используется инвесторами для прогнозирования движения экономики. В данном случае для этого сравнивают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные облигации.

Иными словами, взаимодействие, которое происходит между доходностью облигаций, выражается в виде процентной ставки в год, а все ставки погашения отражаются кривой доходности.

В соответствии с этим, кривая доходности является графическим представлением доходности, которую инвесторы могут ожидать от различных сроков погашения активов с фиксированным доходом, таких как облигации и казначейские векселя. Форма кривой контролируется текущим уровнем процентных ставок в экономике.

В результате, классические обычные кривые представляют рост экономики, а падающие кривые означают экономический спад.

Как Измеряются Кривые Доходности?

Одним из самых распространённых методов измерения кривых доходности и определения их сглаживания является разброс между 10-летними и 2-летними казначейскими векселями. Федеральный резерв предоставляет эти данные и они являются самой скачиваемой серией данных. К тому же, они постоянно обновляются.

Начиная с 1979 года, когда Федеральный резерв впервые предоставил эти данные, они с точностью прогнозировали каждый спад в США, что делает их одними из лучших индикаторов.

Что Такое Риск Кривой Доходности?

Опасность неблагоприятного изменения процентных ставок, с которой сталкиваются инвесторы или инструменты с фиксированным доходом, такие как облигации, называется риском кривой доходности. Риск кривой доходности возникает из-за того, что цены облигаций и процентные ставки обратно пропорциональны друг другу.

Различие Между Нормальной Кривой Доходности и Обратной Кривой Доходности

Для начала, нормальная кривая доходности устремлена вверх, предполагая, что краткосрочные сроки погашения имеют меньшую ставку, чем долгосрочные сроки погашения. Такое поведение считается “нормальным” так как подразумевает экономическую ситуацию, когда люди готовятся инвестировать в долгосрочной перспективе с большим риском, но с большей прибылью.

Когда кривая доходности идёт в обратную сторону или краткосрочные ставки превышают долгосрочные, это означает плохой экономический прогноз. С помощью обратной кривой доходности можно спрогнозировать рецессию.

В случае, когда кривая доходности меняет форму, это указывает на то, превзойдут ли определенные части экономики аналогичные отрасли.

К примеру, если краткосрочные ставки увеличиваются в противоположность долгосрочным, это может быть сигналом увеличивающего инфляционного давления и более высоких темпов инфляции. Если долгосрочные ставки растут по сравнению с краткосрочными, то это может означать, что прогнозы роста растут быстрее, чем инфляционные ожидания, подразумевая, что могут прийти более высокие краткосрочные процентные ставки.

В целом, кривая доходности используется для оценки роста или замедления экономических процессов. Восходящая кривая доходности видится экономистами как индикатор роста, а нисходящая кривая доходности считается индикатором замедления роста.